龙源电力 2026 年前三季度归母净利润 28.17 亿元，同比下降 36.83% - 赛马连赢

龙源电力于10月29日公布了2026年前三季度（1月至9月）以及第三季度（7月至9月）的财务报告，具体数据如下：

2026年前三季度

• 营业总收入：212.42亿元，较上年同期减少5.19%
• 毛利润：71.86亿元
• 毛利率：33.83%
• 归母净利润：28.17亿元，同比下降36.83%
• 扣非净利润：28.21亿元，同比下降34.27%
• 经营现金流：192.18亿元，同比增长20.4%
• 加权平均净资产收益率：3.7%
• 基本每股收益：0.337元，较上年同期下滑36.83%
• 稀释每股收益：0.337元，同比减少36.83%
• 资产负债率：65.54%

2026年第三季度

• 营业总收入：64.4亿元，同比下降4.58%
• 归母净利润：4.42亿元，同比大幅下滑57.84%
• 扣非净利润：4.08亿元，同比减少59.37%
• 加权平均净资产收益率：0.56%
• 基本每股收益：0.0528元，同比下跌57.86%
• 稀释每股收益：0.0528元，同比下降57.86%

AI解读

本次前三季度业绩整体未达到摩根大通的预期，该机构此前预测第三季度单季盈利约为8.3亿元、同比降幅约25%，但实际第三季度归母净利润仅为4.42亿元，利润下降幅度显著超出市场预期。

公司主营业务

龙源电力作为国家能源集团旗下的新能源运营平台，核心业务涵盖风力发电、太阳能发电、地热发电、潮汐发电、储能以及新能源技术服务，是国内领先的新能源发电运营商。

前三季度财报亮点

• 营收方面：实现营业收入212.42亿元，同比下滑5.19%
• 盈利方面：归母净利润为28.17亿元，同比减少36.83%；扣非归母净利润为28.21亿元，同比下滑34.27%
• 现金流：经营活动现金流净额达192.18亿元，同比增长20.4%，现金流状况稳健
• 装机与发电量：截至9月底，控股装机容量达到48,043.21兆瓦，同比增长10.65%；其中太阳能装机同比增长26.28%，但受风资源偏弱及限电增加影响，风电发电量同比下降4.97%，整体发电量微降0.52%
• 资产负债率：期末约为65.54%，较年初有所改善
• 业绩下滑原因：风电利用小时数及电价同比下降导致营收承压，同时折旧摊销等成本随装机规模扩张持续增加，加之持有的新能源股票公允价值下跌，进一步拖累利润表现

第三季度单季表现

• 第三季度单季实现营业收入64.4亿元，同比下滑4.58%
• 第三季度单季归母净利润为4.42亿元，同比减少57.84%
• 第三季度单季基本每股收益为0.05元，同比下跌57.86%

未来展望与投资价值

短期内，风电板块受风资源波动和市场化电价承压影响，业绩仍面临压力；但太阳能装机高速增长、现金流稳健以及资产负债率持续优化，叠加集团新能源资产整合预期，公司长期成长逻辑未改变。摩根大通维持“增持”评级，认为明年基本面有望逐步复苏。

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